4月22 日,郑棉主力合约一路下探至 12795 元 / 吨，单日暴跌110元，而ICE期棉却逆势上扬，主力合约收于67.26美分 / 磅，涨幅0.57% 。棉纱期货与现货价格也双双回落，市场一片低迷。这波行情震荡背后，究竟藏着哪些玄机？

从种植进度来看，新疆棉花正快马加鞭。截至4月14日，全疆播种进度已达62.3%，南疆播种进入收尾，部分早播棉田已露出嫩绿新芽，北疆与东疆也进入播种高峰期。然而，库存与进口数据却不容乐观。3月末，我国棉花工商业库存虽有所下降，但进口量锐减，3月仅进口7万吨，同比暴跌82.5%，降幅令人咋舌。

下游市场更是寒意阵阵。纺企陷入 “两难”：纱线价格勉强维稳，却不得不降价促销。下游需求断崖式转弱，纺企订单寥寥，出货困难，利润被不断压缩，部分企业甚至动了限产的念头。坯布企业同样如坐针毡，新订单稀少，库存堆积如山，价格一降再降，市场竞争近乎 “白热化”。

外贸方面，看似亮眼的3月数据暗藏隐忧。纺织服装出口虽同比增长12.9%，但这主要得益于外贸企业 “抢出口” 和去年低基数。随着关税阴影笼罩，传统旺季尾声的市场观望情绪浓重，下游采购意愿跌入谷底。

反观国际市场，美棉却迎来转机。上周美棉签约量暴增，叠加国际油价上涨，ICE棉花期货连涨三日。若后期亚洲进口国因关税转向美棉，美国棉花基本面将大大改善。同时，美国和印度的天气扰动，也为棉价增添了一丝不确定性。

展望后市，国内棉花市场陷入 “僵局”。传统旺季却难见旺季繁荣，外贸环境的不确定性像一块巨石压在市场心头。供需两端缺乏明确驱动力，棉价短期内恐难摆脱低位震荡的命运。纺织市场的这场 “寒冬”，究竟何时才能迎来春天？